FAVÖK (EBITDA) Nedir?

FAVÖK (EBITDA), bir şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa payları düşülmeden önceki kârıdır; şirketin esas faaliyetlerinden yarattığı operasyonel kazancı ölçmek için kullanılır.

Perakende şirketlerinin finansal sonuç açıklamalarında en sık geçen rakamlardan biri FAVÖKtür. İngilizce EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) karşılığı olan bu gösterge, şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa payları öncesi kârını ifade eder. Finansman yapısı, vergi oranı ve yatırımların muhasebeleştirilme biçimindeki farkları dışarıda bıraktığı için farklı şirketlerin operasyonel performansını karşılaştırmada kullanılır. Yatırımcılar ve analistler FAVÖK marjını ve borçluluk oranlarını yakından izler.

FAVÖK nasıl çalışır?

Formül: FAVÖK = Net kâr + Vergi + Net finansman gideri + Amortisman ve itfa payları. Pratikte çoğu zaman esas faaliyet kârına amortisman ve itfa giderleri eklenerek hesaplanır. FAVÖK marjı ise FAVÖK'ün net satışlara oranıdır.

Perakendede FAVÖK yorumlanırken dikkat edilmesi gereken önemli bir nokta kira giderlerinin muhasebeleştirilmesidir. TFRS 16 uygulamasıyla birçok kira sözleşmesi bilançoya varlık ve yükümlülük olarak alınır; kira gideri yerine amortisman ve faiz gideri yazılır. Bu durum raporlanan FAVÖK'ü yükseltir. Bu nedenle şirketler ve analistler TFRS 16 etkisi dahil ve hariç FAVÖK rakamlarını ayrı ayrı izleyebilir.

Perakendede FAVÖK örneği

Varsayımsal bir örnek: Bir perakende şirketi yıl içinde 10 milyar TL net satış elde ediyor. Esas faaliyet kârı 500 milyon TL, amortisman ve itfa payları 300 milyon TL. FAVÖK 800 milyon TL, FAVÖK marjı yüzde 8 olarak hesaplanıyor. Şirketin kira giderlerinin büyük kısmı TFRS 16 kapsamında amortisman ve faize dönüştüğü için analistler, kira etkisini çıkararak daha düşük bir "TFRS 16 öncesi" FAVÖK rakamıyla da karşılaştırma yapıyor.

FAVÖK için dikkat edilmesi gerekenler

• FAVÖK nakit akışı değildir; işletme sermayesi değişimleri ve yatırım harcamaları ayrıca değerlendirilmelidir.
• Şirketlerin "düzeltilmiş FAVÖK" tanımları farklı olabilir, karşılaştırma öncesi tanım kontrol edilmelidir.
• Kira yükü yüksek perakendecilerde TFRS 16 etkisi FAVÖK'ü önemli ölçüde değiştirebilir.
• Enflasyon muhasebesi uygulanan dönemlerde FAVÖK rakamları önceki dönemlerle dikkatli karşılaştırılmalıdır.

İlgili terimler

FAVÖK ile bağlantılı terimler arasında LFL satışlar, dört duvar FAVÖK, kira maliyeti oranı ve brüt kâr marjı yer alır. Perakende şirketlerinin finansal sonuçlarına dair değerlendirmeler sektörel raporlar bölümünde bulunuyor.

Son güncelleme: 18 Ekim 2026 · Kaynak: Perakende Sektörü Perakende Terimleri Sözlüğü